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人民币期货上市首日平稳运行原油价格行情分

2018-10-28 21:15:03

人民币期货上市首日平稳运行 原油价格行情分析()

昨日原油期货挂牌上市,市场表现整体稳定。价格方面,主力合约 SC1809 挂牌价 416 元/桶,集合竞价开盘价 440 元/桶,收盘价 430 元/桶。SC 涨跌幅对基准价+3.3%,对开盘价-2.3%,盘中最大波动幅度 4.7%;Brent 期价同期跌幅-1.2%,盘中振幅 1.3%。SC 首日波动大于 Brent。价格锚定较为精准,市场定价相对理性。

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人民币期货上市首日高开回落

INE原油期货上市首日早盘高开修复偏低的挂牌价,主力合约最高触及 447元/桶,涨幅超过 6%,随后回落,截止收盘,主力 SC1809 合约涨 3.34%,所有合约成交量超 4 万手、持仓量达到 3558 手。从第一天的交易来看,内外盘保持较好的联动性,整体近高远低的结构以及 美元的月差与外盘保持一致,但外盘近期创新高后面临较大的压力,并对内盘带来影响,而绝对价格的合理性还需参考阿曼原油。

弘业期货

上一交易日,美国WTI原油主力合约收跌0.25美元,报65.49元/桶,交易区间65..55。布伦特原油主力合约收跌0.23美元,报69.52美元/桶,交易区间69..40。INE

1809合约隔夜收跌7.7人民币,报422.2元/桶。

美财长称有望与中国贸易停战;白宫贸易顾问称和中国坐在谈判桌边,Nafta或达到非常好结果。特朗普在韩国“告捷”:以钢铁关税永久豁免换取贸易协定调整。李克强:打贸易战没有赢家,中国对外开放的大门将越开越大。

上一交易日,INE原油期货呈现远期贴水结构,贴水幅度与外盘结构较为相似,近期中东地缘政治持续紧张,OPEC减产有望延长、美原油库存意外下滑、炼厂检修接近尾声等因素共同支撑油价上涨,国内原油价格走势与外盘仍保持较高联动性,近期仍维持逢低做多看法不变。

中信期货

观点: 地缘政治风险升级,关注油价宏观对冲(国际)

逻辑:地缘方面,周四特朗普宣布鹰派人物美国驻联合国前大使 John Bloton 将于 4 月 9 日取代麦克马斯特担任国家安全顾问,引发对 5 月 12 日美国是否恢复对伊朗制裁决议担忧。周日也门胡赛武装向沙特发射 7 枚导弹均被拦截,暂未影响境内油田设施。沙特王储本周继续访问美国,表示将继续与美国加强合作,沙特阿美 IPO 仍可能在 2018 年底进行,减产可能延长至 2019 年。期货方面,近期地缘政治风险上行,油价自身基本面处于回暖周期,商品属性动力偏上行。宏观经济系统风险加大,全球股指持续回调,对油价形成向下压力。夜间美元下行、股指上行,油价单边存在短期补涨需求,套利可关注做多油价做空宏观对冲策略。

策略建议:1.油价波动低位回升,继续关注不稳定因素加剧下的波动率做多空间 2. 裂差止跌回升,继续关注成品油库存拐点带动的裂差做多机会。3. 单边关注宏观市场稳定前提下需求回暖带动的基本面做多机会。4. 若担忧宏观系统风险,可关注做空铜/油比或股/油比对冲金融市场风险。

风险因素:上行风险:地缘冲突升级。下行风险:盘面持仓结构。

观点: 原油期货挂牌上市 , 初期锚定外盘走势(国内)

逻辑:昨日原油期货挂牌上市,市场表现整体稳定。价格方面,主力合约 SC1809 挂牌价 416 元/桶,集合竞价开盘价 440 元/桶,收盘价 430 元/桶。SC 涨跌幅对基准价+3.3%,对开盘价-2.3%,盘中最大波动幅度 4.7%;Brent 期价同期跌幅-1.2%,盘中振幅 1.3%。SC 首日波动大于 Brent。价格锚定较为精准,市场定价相对理性。单边定价略低于通过 DME Oman 直接对标,或通过 ICEBrent + EFS 间接对标价格;高于通过 Basrah Light 现货对标价格。Oman 可通过 DME 实现境内外交割套利,Basrah Light 则为最便宜可交割油种,市场或仍在二者之间探索最佳定价模式。盘初交投较为活跃,市场集中交易近月。从成交量角度,首日成交量 4.2 万手,成交额约 180 亿;内盘新品种上市平均成交额 81 亿,原油期货首日成交居于前列。流动性主要集中在近月主力合约,远端成交较为清淡。若要形成完整曲线结构,或许远月成交继续改善。综合来看,原油期货上市初期或有望实现平稳过渡,待定价模式逐渐成熟,价格走势相对稳定后,或将吸引更多观望投资者入场交易。初期或以锚定外盘为主,行情关注国际油价。

策略建议:首日行情过后,市场进入定价磨合期,可暂时先做观望。

风险因素:外盘大幅波动,境内参与结构

华泰期货

人民币期货上市首日平稳运行

市场要闻与重要数据

1. WTI 5

月原油期货收跌0.33美元,跌幅0.50%,报65.55美元/桶,布伦特5月原油期货收跌0.33美元,跌幅0.47%,报70.12美元/桶,上海原油期货首日成交规模超170亿元,主力合约涨幅3.3%。

2. Guggenheim Securities分析师Matthew

Phillips:如果与中国贸易紧张局势升级,中期来看可能会影响美国的能源出口;对原油和液化天然气市场的影响可能最大,毕竟中国消费了约25%的美国原油出口(约40万桶/天)

3. 中国2月从沙特进口原油454万吨,同比降2.9%;2月从俄罗斯进口原油505万吨,同比升18%;2月从伊朗进口原油182万吨,同比降28%。

4.

CFTC报告显示,截至3月20日当周,投机者所持NYMEX和ICE原油期货和期权投机性净多头头寸增加34,575手合约,至488,438手合约。洲际交易所(ICE)数据显示,投机者所持布伦特原油净多头头寸至3月20日当周增加26,716手合约,至567,094手合约。

5. 贝克休斯数据显示,截至3月23日当周,美国石油活跃钻井数增加4座至804座,连续第二周录得增长,石油和天然气活跃钻井总数增加5座至995座。

6. Simmons Co分析师公布报告称,预计2018年油气钻井总数将达到1015座,2019年将达到1128座。与上周的预估一致。

原油:昨日原油期货正式上市,总体呈现高开低走,在开盘时最高报出440后,夜盘收盘时间回落到422元/桶,夜盘下跌幅度达到2.7%左右,回吐了日盘时间段绝大部分涨幅,我们昨日进一步优化了SC原油远期曲线的计算模型,将锚定油种从阿曼切换为最低品质的巴士拉轻油,综合考虑了昨日人民币汇率上涨等因素来看,SC对7月装的巴轻理论价格升水幅度仅在1美元/桶左右,就这一升水幅度来看,既没有打开卖方的进口套利窗口,也没有打开实际的买方套利窗口,大致在中间偏低水平运行,由于首行为1809合约,目前离首次交割时间仍较长,因此目前的价差水平仍处于合理水平,但根据测算,如果升水到0.5美元/桶以下,可能将开始出发国内炼厂的买方套利窗口,此外,随着时间推移到5月份,多头的筹码将会更大,在1809首次交割之前,我们认为都是上海原油期货的成长期,因此仓单市场尚未形成,后续的发展我们仍拭目以待。

策略:震荡偏空,暂时观望。

风险点:美元大幅走弱,地缘政治导致的断供风险。

浙商期货

1:美国库欣地区原油库存或连续三周增长

华尔街援引看过数据提供商Genscape报告的一位人士透露,上周美国轻质低硫原油期货交割地俄克拉荷马州库欣地区原油库存继续上升。分析师认为,美国原油产量持续增长,库欣地区原油库存将继续上升。如果数据被证实,这将是美国库欣地区原油库存连续三周增长。此前库欣地区原油库存曾经连续11周下降了50%以上。

2:中东形势紧张支撑石油市场气氛

沙特阿拉伯与受到导弹袭击也引发交易商对中东原油供应的担忧。新华社驻外报道:沙特阿拉伯领导的多国联军25日说,也门胡塞武装当晚向沙特境内发射了7枚导弹,均被成功拦截。导弹碎片致1名平民死亡、2人受伤。

3:经合组织石油库存与截止2015年的五年平均值相比,供应过剩仍然明显

欧佩克主导的减产目的在于将经合组织石油库存降低到五年平均水平,但是以哪年为基准的五年平均水平尚不明确。咨询机构StratasAdvisors的分析师Ashley

Petersen认为,油价已经上涨至2014年初期以来最高水平,在每桶66美元附近波动,推高油价的因素之一是石油库存已经接近5年平均水平的消息。但是投资者不应该过于乐观,经合组织原油库存确实只比五年平均水平高3900万桶,而成品油库存已经比五年平均水平低1500万桶。然而,当前原油和成品油的五年平均水平是由于三年供应过剩而膨胀起来的,这样有效低减少了需要达到平衡而降低的石油库存量。相反,与截止2015年的五年平均值相比,供应过剩仍然明显。

交易提示:原油首日运行区间【426.3,447.1】

人民币期货上市首日平稳运行原油价格行情分

,开盘后最高至447,出现比较好的做空机会,考虑到宏观及基本面有较大不确定性,建议原油空单可逢低止盈。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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