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3300点之上券商股集体暴动反弹或正式进

2019-01-11 14:02:13

3300点之上券商股集体暴动 反弹或正式进入下半场

站上3300点后,券商股今日全线崛起,截至发稿,板块平均涨幅接近5%,半日成交412亿,占两市成交总额约11%,为日内最活跃的板块。

证券时报梳理发现,目前机构对于券商股大涨的原因分析主要有三点:一是行业集中度提升,二是估值便宜,三是证金增持。据统计,截至8月27日,共有18家上市券商公布了半年报业绩,其中11只券商股在二季度获证金增持。以券商股二季度成交均价粗略计算可得出,证金公司二季度约动用191.99亿元增持券商股。

从今年与上证指数走势对比来看,券商指数两次见底时间均晚于大盘。

海通证券认为,券商在牛市中是领头羊,在震荡行情中,券商板块历次表现如下:

2010年以来几次典型的震荡市反弹行情中,2010//11是2010年震荡市中的反弹区间,券商板块在10年10月开始发力

3300点之上券商股集体暴动反弹或正式进

2012//05 、2012//02是年震荡市中的反弹区间,券商板块在这两波反弹中持续上行,后半程加速发力。

2015//12是2015年下半年的反弹区间,券商板块在11月开始发力。

2016//04、2016//11是2016年两波反弹区间,券商板块分别在4月和11月开始发力。

综合来看,震荡市中,券商板块往往在反弹行情后半程发力。天风证券认为,建议关注券商龙头(估值便宜、集中度提升,以华泰证券为代表的龙头表现出色),随着市场有效突破3300点和融资余额的连续回升,建议重视券商的弹性,回顾过去每一次市场较大幅度的反弹,券商都不会缺席。

海通证券认为,对比历史年度振幅,今年截至目前还很低。回顾1990年以来历年市场波动幅度,上证综指振幅在2002、2003年降至历史最低值,约25%。从2016年1月底2638点以来这轮震荡市上证综指振幅同样仅25%。从2015年中股市大幅下跌以来,由于国家队资金入市,市场的波动幅度与历史相比进一步收窄。2017年以来上证综指振幅仅10%,市场波动幅度已经到了非常低的水平,未来振幅扩大的可能性更大,基本面改善的趋势下,市场振幅更可能向上拓宽。在有国家队参与的市场环境中,参考2016年的市场表现,2016年上证综指在2638点-3301点之间震荡,但2638点是市场在熔断大跌后的出现的极端值,并不能很好的代表市场真正的底部。如果以上证综指在之间的均值2754点为市场底部,则之间的上证综指振幅约20%。如果2017年指数振幅也在20%的幅度左右,指数振幅向上拓宽,从底部3016点测算,指数高点理论值在3619点附近。

广发证券认为,龙头券商集中度提升,业绩显著分化。已披露半年报的上市券商中,营业收入行业前三由16上半年的26.7%升至27.7%,净利润由的22.9%升至25.3%;业绩波动区间扩张大至-184.2%~30.9%,大型券商业绩稳定性凸显。8月以来市场环境全面回暖,两市日均成交金额、两融余额等指标回升,建议关注3300以上券商β行情。目前券商配置仍处于高性价比阶段,大型券商估值处于1..6倍的低位水平,且机构对证券板块仍处于低配。轮动行情下,建议关注券商板块β行情。

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